일간 뉴스에서도 알 수 있듯이 삼성전자 주가가 52주 신고가를 돌파하며 지하 하락세를 보이고 있다.
날짜별 삼성전자 주가 차트
일별 가격을 보면 7월 초순~중순 88,800원에서 53,000원으로 무려 40%나 하락했다.
4개월 만에 40%… 매달 10%씩 손실을 본 것 같아요.
10년 월별 그래프를 보면 현재 가격은 2017년부터 2018년까지입니다.
2017년 삼성전자 연결재무제표
2017년 매출은 239조원, 영업이익은 약 54조원이다.
당시 메모리 반도체 시장 1위 업체였다.
2024년 매출 및 영업이익 예상
1~3분기 누적실적과 2024년 기준 4분기 예상실적을 고려하면 2024년 매출은 약 300조원, 영업이익은 약 36조원이 될 전망이다.
2017년에 비해 매출은 크게 늘었지만 이익은 크게 줄었다.
삼성전자 17년과 24년 비교
2024년 이익은 2017년 대비 33% 감소했다.
실제로 삼성전자는 2015년 264조원, 2016년 292조원의 영업이익을 기록했고, 2017년에는 역대 최고치인 536조원의 이익을 기록했다.
이때는 삼성의 전성기였지만, 이제 삼성은 52주 신저가를 경신하며 6~7년 전 주가로 복귀했다.
2017년을 정점으로 2017~2018년 PBR 1.6배를 기록했으나 현재는 PBR 1배 이하로 붕괴됐다.
현재 PBR이 0.97배, 0.98배 수준에 있어 삼성전자 주가는 역대 최저 수준이다.
코로나 사태 당시 V자 반등 중 최저점에서도 1배를 유지했으나 지금은 1배보다 낮은 수준이다.
삼성전자 자산을 모두 매각하면 주주들은 현 주가로 현금을 지불하면 청산이 가능하다는 뜻인데… 주가가 많이 떨어졌다는 뜻이다.
주가 하락 원인
많은 사람들은 삼성전자 주가 하락 원인을 다음과 같이 지적한다.
파운드리 경쟁에서는 TSMC에 뒤지고 있다.
HBM 경쟁에서는 하이닉스에 압도된다.
DRAM/NAND 등 1위 메모리 시장 침체가 예상된다.
우선 파운드리는 원래 TSMC와 가깝지도 않았다.
막대한 투자를 하고 있지만 성과가 나오지 않는 것은 사실이지만 TSMC와는 비교할 수 없고, HBM의 경우 하이닉스에 뒤진 것은 사실이지만 기술적인 면에서는 사실상 뒤처지는 것이 없다.
큰 차이. 오히려 먼저 개발을 시작한 것은 삼성이었다.
마치 하이닉스가 시장을 장악하고 있는 것처럼 보이지만 현재 HBM 점유율은 하이닉스가 52~53%, 삼성전자가 47~48%다.
DRAM과 NAND의 경우 2019년부터 출하량이 지속적으로 증가세를 보이고 있다.
22년간 수요 정체로 인한 수요 감소를 제외하면 출하량은 계속 증가세를 이어가고 있다.
즉, 위의 세 가지 요인이 하락의 원인은 아닙니다.
아니요, 하락 요인 중 하나이지만 40% 손실을 입을 이유는 아닙니다.
외국인들이 꾸준히 매도해왔기 때문이다.
물론 삼성전자 주가 하락의 원인은 외국인 매도다.
두 달간 외국인 순매도량은 2억2900만주.. 55%를 넘던 외국인 지분율이 이제 52%대로 떨어졌다.
외국인이 파는 이유
우선 삼성을 파는 것은 외국인만이 아니다.
코스피를 다 팔고 있을 뿐입니다.
3개월 주가만 보면 예전에는 2700이 넘었는데 지금은 2500을 돌파했습니다.
역대 최고 실적을 기록했다는 현대차가 3개월째 하락세를 보이고 있고, 네이버도 1년 내내 하락세를 보이고 있다.
우선 환율 하락의 가장 큰 이유는 환율이다.
환율이 다시 1400원을 넘기면서(지금은 1300원이 디폴트인 듯) 한국의 투자가치는 바닥을 찍고 있다.
외국인 투자자의 기준은 달러입니다.
지금 상황에서 달러 환율이 계속 오르면 한국 주식을 보유하는 것만으로도 돈을 잃게 됩니다.
환율 손실을 겪고 있습니다.
그래서 일단 모든 것이 팔리고 환율이 떨어지면 외국인이 그것을 사는 데 문제가 없습니다.
두 번째 이유는 트럼프 리스크이다.
바이든 행정부 시절 삼성은 텍사스주 테일러에 2조원 규모의 파운드리 공장을 짓기로 결정했고, 착공하면서 다양한 세제혜택을 받았다.
그러나 트럼프가 대통령에 당선되면서 먹구름이 드리워졌다.
이제 IRA도 폐지되면서 외국 기업 지원 약속이 무산될 가능성이 커졌다.
실제로 붕괴하지 않더라도 불확실성 자체는 큰 나쁜 소식이다(증시에서는 불확실성이 가장 무서운 것이다).
실제로 삼성전자는 테일러 공장 가동을 연기했고, 현재 제2공장 건설도 중단됐다.
트럼프 이슈도 있지만 그 이전에도 고객의 주문이 없었던 상황에서 공사비의 급격한 증가 때문이기도 하고… 문제는 고객의 주문이 언제 이루어지느냐이다.
TSMC의 경영 모토는 고객과 경쟁하지 않는 것입니다.
애플, 엔비디아, 퀄컴 등 고객사들이 모든 업무를 TSMC에 맡기는 이유다.
반면 삼성에는 일을 주지 않는다.
반도체는 팹(설계)과 파운드리(생산)로 나뉘며, 이를 모두 개별 기업이 담당한다.
이 분야의 투자비용이 너무 막대하기 때문인데, 현재 TSMC가 모든 생산을 독점하고 있기 때문이다.
반면 삼성은 그 일을 한다.
그 이유 중 하나는 기술 유출 문제와 경쟁 문제 때문이다.
기본적으로 제품을 생산하려면 설계를 넘겨야 하는데, 삼성은 파운드리 이외의 모든 공정을 다루는 종합반도체회사(IDM)다.
2024년 1분기 기준 IDM 기업 순위를 보면 1위는 삼성전자이고 인텔, 하이닉스 마이크론 등이 뒤를 잇고 있다.
(인텔이 이렇게 무너졌다는 게 믿기지 않는다.
) 어쨌든 삼성전자는 목숨을 걸고 있다.
하지만 경쟁업체들은 다양한 이유로 삼성을 버리고 있습니다.
나는 에게 어떤 일도 맡기지 않습니다.
이런 뉴스는 헛되이 나오지 않습니다.
그렇다면 삼성전자 주가는 언제까지 하락할 것인가? 구매할 수 있나요? 삼성전자 주가 전망은 어떻습니까? 나는 항상 이렇게 말한다.
돈이 충분하다면 그냥 아껴서 삼성전자 PBR 1배로 사면 되는데… 다만, 주가변동 걱정 없이 아껴쓰듯이 그냥 사면 괜찮을 것 같아요. 결국 상승. IDM에서는 여전히 삼성전자가 압도적이고, 메모리반도체에서는 시장지배력이 확고하다.
AI시대, 로봇시대, 전기차 시대에 AP의 중요성이 커지고 있지만, 메모리반도체 수요도 늘어날 수밖에 없다.
각종 언론사설에서는 기술기업인 삼성이 원가절감으로 부도난다며 위기를 이야기하고 있는데… 우리가 이미 알고 있는 위기는 위기가 아니라고 생각한다.